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有改革底蘊還需群策群力 滬市公司探路高質量發展

中國經濟新聞網 2019-09-20 15:15:59

  ⊙記者 祁豆豆 ○編輯 全澤源

  證監會日前發布的“資本市場深改12條”中,強調了上市公司高質量發展的改革任務,要求制定實施推動提高上市公司質量行動計劃。推動上市公司高質量發展成為資本市場此輪深化改革主線之一。這既是中國經濟進入高質量發展階段的現實要求,也是中國企業積極參與全球市場競爭的必然選擇。

  數往知來。上交所就此啟動“滬市公司質量行”,聚焦市場重大議題,全面客觀剖析滬市公司的整體質量情況,透視滬市高質量發展公司各具特色的成長歷程,并邀請市場各方權威和代表,以豐富多樣的形式就提高上市公司質量的關鍵性問題深入討論,引導市場凝聚共識,為上市公司高質量發展貢獻智慧。

  多維度透視滬市公司高成長

  踐行“深改12條”,滬市擁有足夠的底蘊。

  上交所成立29年來,滬市公司不斷壯大、整體實力不斷增強,從最初僅有8家上市公司,總市值不足30億元,成長為1520家上市公司(含科創板),總市值達34.29萬億元。滬市公司群體從無到有、從小到大,不斷壯大、不斷攀升的歷史,正是新中國經濟發展和改革開放的縮影。如今,滬市公司整體已形成底盤穩、韌性足、質地優的特征,成為國民經濟的基本盤、優等生和主力軍。

  在營收規模、分紅比例、資源配置、研發支出、社會責任等多個維度透視下,滬市公司高質量、高效率和高穩定性的“群體畫像”更加清晰、生動。

  2018年,在內外部環境錯綜復雜的情況下,滬市公司依然交出了一份亮眼的成績單。全年實現營業收入33.5萬億元,同比增長11%,占全國GDP的37%,凈利潤2.81萬億元,同比增長4%。九成公司實現盈利。2019年上半年,滬市公司繼續維持穩中向好態勢,營業收入和凈利潤分別達到17.51萬億元和1.73萬億元,增幅分別為8.7%和9.2%,均明顯優于同期GDP增速。滬市以占全國注冊企業不到萬分之一的數量,實現近四成的GDP占比,充分展現了滬市公司在國民經濟的中流砥柱作用。

  真金白銀的分紅數額,是上市公司質量的重要體現。近年來,滬市公司高度注重回報,現金分紅公司數量和總額逐年增加,一批高比例分紅群體已經形成。2018年,800余家公司的分紅比例在30%以上,220余家公司的分紅比例超過50%。從公司分布情況看,約480家公司連續三年分紅比例超過30%。諸如中國神華方大特鋼等公司已成為滬市公司長期大比例分紅的典范,滬市公司整體體現出重回報、高分紅的藍籌特點。

  資本市場生生不息,如何在吐納之中實現新陳代謝?并購重組成為最近10年A股市場的主旋律。

  就滬市而言,國企混合所有制改革、圍繞主業實施產業整合、響應“一帶一路”倡議進行海外并購等資本運作,構成了并購重組市場的多重奏。據悉,2007年至2018年,滬市共552家公司完成重大資產重組,交易總價值達2.4萬億。并購重組在資源優化配置主戰場的作用日益突出。

  此外,滬市公司在改造升級傳統產業、培育發展新興產業方面也是風生水起。數據顯示,滬市上市公司投入的研發支出從2013年的1300億元增加至2018年的約3900億元。2018年,實體類公司研發投入約3900億元,同比增長約21%。信息技術、高端裝備制造、新材料及新能源等戰略新興行業公司迅速成長,成為經濟增長的新引擎。

  八大行業各領風騷穩增長

  產業集群轉型升級,離不開龍頭企業的開創與引領,這也恰是中國經濟步入高質量發展階段的縮影。

  滬市公司不僅行業涉及面廣,而且還集中培育了一大批行業龍頭。從鋼鐵、煤炭、石油,到金融、地產、化工,再到醫藥、汽車、信息通信等,滬市公司基本涵蓋了國民經濟重點領域,這些公司在經濟發展的浪潮中,順勢而為、主動適應、扎根主業,利用資本市場不斷蓬勃發展,已成為國民經濟各行各業的領軍者。

  數據顯示,滬市工業制造上市公司在全國規模以上工業企業的數量占比僅為0.25%,但營收和利潤占比均在27%以上,近兩年營收和利潤持續增長,平均增幅達到17.84%和25.69%,遠超全國規模以上工業企業平均水平。

  以鋼鐵行業為例,70年來,我國從缺鐵少鋼到全球第一,中國鋼鐵建立起全世界規模最大的現代化鋼鐵生產體系,這其中,滬市鋼鐵行業公司在收入和利潤貢獻、產量貢獻、技術引領等方面均起到了關鍵性作用。

  鋼鐵行業上市公司共33家,其中滬市17家。根據2019年半年度數據,兩市鋼鐵企業共實現營業收入7423億元,同比增長2.8%。其中滬市鋼鐵企業合計實現營業收入4126億元,收入占比達到55.58%;實現凈利潤181.21億元,凈利潤占比達到58.72%。

  目前,滬市鋼鐵企業已經不滿足于量的沖高,而追求于質的提升。中國寶武已經成為全球第二大的鋼鐵企業,在硅鋼產品銷售規模位居全球第一。此外,滬市鋼企在汽車板研究、高精度高強度磁軛鋼、非調質高強韌地質鉆探管、飲料罐覆膜鐵等多個領域技術實現全球首發。

  再看汽車行業,過去十年,滬市汽車行業上市公司跑出了中國車企的高質量和高速度。滬市車企總市值由2006年的不足500億元,增加到目前的超過1萬億元;總營收由1000億元,增加到目前的近2萬億元。滬市車企在自主品牌領域取得亮眼成績,上汽乘用車、廣汽傳祺、長城汽車等,都位居國內一線自主品牌行列,在多個車型領域實現與合資品牌的抗衡。

  除此之外,采掘行業、化工行業、交通運輸業、信息技術產業、食品行業、醫藥行業共八大領域上市公司均各領風騷,在細分產業賽道不斷刷新戰績,提升核心競爭力,夯實市場地位。

  市場主體需各司其職共謀高質量

  隨著“資本市場深改12條”的發布,提高上市公司質量成為資本市場全面深化改革的重要任務。上市公司高質量發展面臨什么新問題?有何新要求?如何走出新路徑?上交所適時啟動“滬市公司質量行”,希望以一批滬市高質量公司的發展路徑、改革舉措、創新模式為案例,與市場各方齊心聚力,大力推動上市公司高質量發展。

  從2018年年報和2019年半年報來看,上市公司仍是優質企業的代表,其質量整體保持穩中向好的趨勢。但隨著經濟轉型的深入和外部環境變化,上市公司也逐漸有所分化,主要表現在,上市公司專注主業、改善經營的動力不強甚至缺失;上市公司控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員等“關鍵少數”行為不端;“殼公司”問題長期未能有效解決;市場主體助力上市公司健康發展的作用未得到發揮;上市公司投資者股權收益和回報不足。

  市場監管人士指出,上述問題歸根結底,主要還是促進上市公司專注主業、講究質量的驅動機制有所不足。“再次強調提高上市公司質量的一個重要背景,也與市場亂象尚未根絕、風險因素比較突出等有一定關系。”

  近年來,針對風險公司所暴露出的問題,上交所一直按照分類監管的總體思路,對風險公司投入更多監管資源,通過快速精準的監管亮劍,防控有關風險和問題的擴散,及時穩定市場預期。

  然而,有效監管僅是提高上市公司質量的外在驅動力之一。提高上市公司質量是一項宏大的系統工程,更需要上市公司、監管部門、投資者、中介機構等各個市場參與主體的同心同向、眾智眾力。

  有法律界專家認為,上市公司高質量發展的主要目標,是要培育促進上市公司和市場主體專注經營、講究質量的市場機制和生態環境,讓市場各方真正履職盡責。同時,要更加強調市場約束和司法約束,更多發揮市場的優勝劣汰作用和司法的剛性約束作用,破除監管約束長期單兵突進面臨的制約和障礙。

  “市場約束作用的發揮,主要是營造讓好的公司會更好、不好的公司會出局的市場估值環境和生態環境,其核心是估值定價,形成比較準確的價格信號,推動市場參與主體各司其職,各盡其責,打造優勝劣汰的有效市場估值體系。”上述專家進一步強調了市場約束機制的重要性。

  具體而言,上市公司的股價要合理反映公司價值,引導其承擔自我完善、自我規范和自我提升的主體責任。突出控股股東、實控人和董監高等“關鍵少數”的作用,充分發揮其在提高上市公司質量、規范公司治理中的積極作用,帶頭聚焦主業、經營穩健、治理規范。

  同時,突出中介機構,尤其是券商的作用。中介機構的收費要與其執業質量和責任擔當相匹配,應當勤勉盡責,當好資本市場的“看門人”。

  此外,作為資本市場重要參與者,投資者也要強化風險意識、聚焦公司價值,避免盲目跟風炒作、短期投機,真正形成價值投資、理性投資和長期投資的基本理念,保持良好的投資心態。

  資本市場全面深化改革大幕已啟。可以預見,在機制安排和制度建設的統籌下,充分調動市場各方主體的主動性,促使其發揮應有作用,真正形成行之有效的市場約束機制后,一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場將發揮更大更高效的資源配置功能,持續推動中國優秀企業更好參與全球市場競爭。

來源:上海證券報 作者:祁豆豆 編輯: 蔣帥       
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